主動(dòng)管理基金的投資策略與風(fēng)險(xiǎn)分析

主動(dòng)管理基金是指基金經(jīng)理根據(jù)其對(duì)市場(chǎng)的分析和判斷，在選股和配置方面進(jìn)行個(gè)性化的投資策略，并通過(guò)積極交易來(lái)超越基準(zhǔn)指數(shù)，實(shí)現(xiàn)更高的收益。相比之下，被動(dòng)管理基金則僅僅是跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的變化，選擇投資的股票、債券等資產(chǎn)是事先預(yù)先設(shè)定的。

主動(dòng)管理基金相比于被動(dòng)管理基金來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)更大，但回報(bào)也可能更高。下面就主動(dòng)管理基金的投資策略與風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步分析。

一、投資策略

1. 價(jià)值投資策略

價(jià)值投資者的目標(biāo)是找到被市場(chǎng)低估的公司，買進(jìn)它們的股票，并持有直到這些股票價(jià)格得到合理的反應(yīng)?；鸾?jīng)理會(huì)根據(jù)公司的基本面，如企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、運(yùn)營(yíng)能力、市場(chǎng)地位、行業(yè)前景、管理層素質(zhì)、股權(quán)關(guān)系等維度去選股。比如，選擇個(gè)股股價(jià)低于其每股凈資產(chǎn)或者市盈率低于行業(yè)平均水平的公司股票，以獲得高于市場(chǎng)平均表現(xiàn)的價(jià)值投資收益。

2. 成長(zhǎng)投資策略

成長(zhǎng)型投資者根據(jù)股票所在公司的業(yè)績(jī)、營(yíng)銷策略、技術(shù)革新、市場(chǎng)占有率、創(chuàng)新能力等因素去選擇走勢(shì)良好，具有發(fā)展?jié)摿Φ墓竟善?。通常而言，高增長(zhǎng)的公司市盈率一般都比較高，部分投資者會(huì)有所擔(dān)憂。基金經(jīng)理需要篩選那些因素對(duì)公司價(jià)值貢獻(xiàn)最大，同時(shí)要盡量規(guī)避公司業(yè)績(jī)不佳，風(fēng)險(xiǎn)收益比不合適的情況。

3. 技術(shù)分析策略

技術(shù)分析投資者則以個(gè)股的歷史交易走勢(shì)和技術(shù)指標(biāo)為依據(jù)確定投資策略。技術(shù)分析投資者認(rèn)為，歷史交易走勢(shì)可以顯露出股票的趨勢(shì)和周期，并把所選股票歸類到一個(gè)趨勢(shì)狀態(tài)中。可以通過(guò)這種方法幫助基金經(jīng)理判斷何時(shí)買入或者賣出股票。

二、風(fēng)險(xiǎn)分析

1. 高管理費(fèi)用

相對(duì)于被動(dòng)管理基金，主動(dòng)管理基金的管理費(fèi)用通常更高，因?yàn)榛鸾?jīng)理需要進(jìn)行更多的研究，做出更多的決策。而管理費(fèi)用必須從投資基金的總回報(bào)中扣除，會(huì)降低投資者的回報(bào)。

2. 基金經(jīng)理的選擇和交易功力

基金經(jīng)理有可能不能達(dá)到預(yù)期的投資回報(bào)，因?yàn)樾枰獣r(shí)間去識(shí)別出好的股票、預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)以及交易技能等方面的考量?；鸾?jīng)理的選擇和交易功力非常重要，而投資者很難知道這些信息。

3. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

基金投資的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是每一個(gè)基金的投資者都必須承擔(dān)的，而市場(chǎng)顛簸和拐點(diǎn)都會(huì)對(duì)基金產(chǎn)生影響。

4. 業(yè)績(jī)不