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今年6月13日，科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)板五周年。5年間，科創(chuàng)板總市值實(shí)現(xiàn)了從0元到5萬(wàn)億元的大跨越。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近4年科創(chuàng)板公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)20%，新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥公司數(shù)量占比近八成。5年來(lái)，科創(chuàng)板公司股價(jià)雖波動(dòng)明顯，但最早一批布局科創(chuàng)板的基金，幾乎都有不錯(cuò)的收益，累計(jì)收益最高達(dá)119%。

基金人士分析，科技創(chuàng)新有自身的周期和規(guī)律，科創(chuàng)板雖和成熟穩(wěn)定板塊的估值存在較大差別，但發(fā)展前景依然是星辰大海。

三大產(chǎn)業(yè)占比近八成

2019年6月13日，科創(chuàng)板在萬(wàn)眾期待中正式開(kāi)板。彼時(shí)，一系列配套交易政策和科創(chuàng)板基金等多方布局已提前就位。在多方合力之下，5年來(lái)科創(chuàng)板在公司數(shù)量、融資規(guī)模、科技成色、交易制度改革等方面均實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)足發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達(dá)到了586家，總市值超5萬(wàn)億元。以2019年為基數(shù)，易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板公司近4年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到23.3%和24.4%。其中，新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥三大產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量占比近八成，2023年科創(chuàng)板公司整體研發(fā)投入達(dá)1500億元，迭創(chuàng)新高。此外，還有一批科創(chuàng)板公司面向人工智能、基因技術(shù)、量子信息等未來(lái)產(chǎn)業(yè)積極布局。

“我們分析5年來(lái)科創(chuàng)板公司的收入和利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率發(fā)現(xiàn)，科技成色突出的公司大多來(lái)自醫(yī)藥生物和半導(dǎo)體領(lǐng)域。”創(chuàng)金合信科技成長(zhǎng)基金經(jīng)理周志敏對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，設(shè)立科創(chuàng)板是為了促進(jìn)科技與資本的深度融合，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。從支持科技產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展角度來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板這5年發(fā)展一定程度上實(shí)現(xiàn)了設(shè)立之初的預(yù)期。

從整體來(lái)看，科創(chuàng)板還成了資本市場(chǎng)多層次建設(shè)的重要力量。南方科技創(chuàng)新基金經(jīng)理王博對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱(chēng)，隨著科創(chuàng)板的運(yùn)作日漸成熟，中國(guó)特色資本市場(chǎng)的生態(tài)體系持續(xù)完善。目前，多層次資本市場(chǎng)體系由“滬市主板 科創(chuàng)板”“深市主板 創(chuàng)業(yè)板”、北交所、新三板及區(qū)域性股權(quán)交易中心等組成。這些市場(chǎng)實(shí)施以信息披露為核心的注冊(cè)制，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力大幅增強(qiáng)。

首批基金取得顯著回報(bào)

資本市場(chǎng)的核心作用在于企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，這首先需要充分競(jìng)爭(zhēng)、持續(xù)活躍的市場(chǎng)交易，以及完善配套的交易制度來(lái)實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)基礎(chǔ)維度看，科創(chuàng)板5年的發(fā)展不乏亮點(diǎn)。

龐亞平對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，5年來(lái)科創(chuàng)板圍繞支持硬科技企業(yè)融資，不僅形成了從發(fā)行上市到交易退市的一系列制度，還構(gòu)建起覆蓋寬基、行業(yè)主題與風(fēng)格策略的指數(shù)基金產(chǎn)品體系。自開(kāi)板以來(lái)，科創(chuàng)板專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者活躍賬戶(hù)數(shù)持續(xù)增加，截至2023年末超過(guò)7萬(wàn)戶(hù)，同比增長(zhǎng)30%。

從階段性走勢(shì)來(lái)看，王博將科創(chuàng)板5年的行情劃分為六個(gè)階段，其中2019年至2020年上半年出現(xiàn)一輪快速上漲，在2020年下半年到2021年橫盤(pán)震蕩?？苿?chuàng)板在2022年1月至10月出現(xiàn)一輪大幅回調(diào)，但從2022年10月起開(kāi)始震蕩反彈。從2022年底到2023年，科創(chuàng)板處于震蕩調(diào)整期，2024年以來(lái)開(kāi)啟N形反彈，整體波動(dòng)較大。

在這過(guò)程中，首批成立的7只科創(chuàng)主題基金，跑出了亮眼成績(jī)。7只基金普遍成立于2019年4月底或5月初，是科創(chuàng)板開(kāi)板前就已推出的“種子基金”。截至2024年6月14日，7只基金成立以來(lái)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)收益。其中，易方達(dá)科技創(chuàng)新累計(jì)收益超119%，是唯一一只收益翻番的科創(chuàng)主題基金。嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合累計(jì)收益為82.6%，南方科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新的累計(jì)收益均超過(guò)70%。工銀科技創(chuàng)新、富國(guó)科技創(chuàng)新和華夏科技創(chuàng)新，成立以來(lái)的收益率分別為30.45%、25.35%、16.53%。

此外，科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，布局的基金公司和基金產(chǎn)品類(lèi)型陸續(xù)增加，除了大型頭部公募，中小公募也持續(xù)參與其中；產(chǎn)品方面，包含了從3個(gè)月到3年的定開(kāi)產(chǎn)品以及跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF。但由于投資策略和持倉(cāng)個(gè)股等方面差異，這些基金之間業(yè)績(jī)分化較為明顯，既有回報(bào)顯著的，也有虧損達(dá)兩位數(shù)的產(chǎn)品。

長(zhǎng)期看依然是星辰大海

股價(jià)表現(xiàn)是科創(chuàng)板運(yùn)行的結(jié)果，深層原因是底層產(chǎn)業(yè)周期變化，這些變化又構(gòu)成了把脈未來(lái)投資機(jī)會(huì)的重要依據(jù)。

周志敏表示，整體上看，科創(chuàng)板公司近5年股價(jià)起落幅度較大，這與產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期、市場(chǎng)預(yù)期變化有關(guān)系。科創(chuàng)板當(dāng)前或處于產(chǎn)業(yè)周期和預(yù)期偏冷階段，會(huì)讓部分投資者體感較差，但長(zhǎng)期來(lái)看前景依然是星辰大海?！翱苿?chuàng)板發(fā)展會(huì)受到科技行業(yè)自身規(guī)律影響?？萍紕?chuàng)新既意味著未來(lái)巨大空間，也包含著發(fā)展路徑曲折迂回甚至動(dòng)蕩的可能性。從這點(diǎn)來(lái)講，科技股估值與成熟穩(wěn)定板塊的估值，天然就有差別。這要求上市企業(yè)充分考慮科技行業(yè)規(guī)律，也要引導(dǎo)投資者承擔(dān)起投資責(zé)任意識(shí)，采取針對(duì)性的投資策略和方法”。

“從歷史規(guī)律看，大約每10年會(huì)有一個(gè)科技創(chuàng)新周期，一般會(huì)分為三個(gè)發(fā)展階段：硬件創(chuàng)新、媒介遷移、商業(yè)模式變革，即‘硬三年，軟三年，商業(yè)模式再三年’?！奔螌?shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，目前的科技持續(xù)趨勢(shì)是以AI（人工智能）為核心的軟硬件，投資整體架構(gòu)分為底層基礎(chǔ)設(shè)施、芯片層、服務(wù)器層、云層、大模型、專(zhuān)用模型，以及各行業(yè)應(yīng)用，目前看好的環(huán)節(jié)依然是AI應(yīng)用。

在具體投資布局上，國(guó)泰基金表示，隨著全球市場(chǎng)供給端減產(chǎn)力度加大，以及需求繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，半導(dǎo)體芯片周期有望逐步走出底部。下半年將有眾多重磅AI手機(jī)、AI電腦發(fā)布，電子行業(yè)三季度迎來(lái)需求旺季，庫(kù)存逐漸降至合理水平，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)較好的拉貨機(jī)會(huì)。

“AI手機(jī)會(huì)帶來(lái)操作系統(tǒng)全面競(jìng)賽，對(duì)芯片和內(nèi)存有更高的配置需求?！敝袣W中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍表示，隨著人工智能技術(shù)飛速發(fā)展，手機(jī)制造已在加快布局以搶占AI手機(jī)高地。

宋巍巍強(qiáng)調(diào)，只有和操作系統(tǒng)深度結(jié)合才能稱(chēng)為AI手機(jī)。另外大模型運(yùn)行時(shí)需駐留在內(nèi)存中，處理生成式AI任務(wù)涉及海量數(shù)據(jù)搬運(yùn)，對(duì)內(nèi)存和閃存的容量和性能有著更高要求?！斑@兩點(diǎn)創(chuàng)新將會(huì)帶來(lái)新的換機(jī)周期，科創(chuàng)板開(kāi)板五周年首批基金最高收益%相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2027年AI手機(jī)出貨量將達(dá)到5.22億部，滲透率將達(dá)到40%?！彼挝∥≌f(shuō)。