機(jī)構(gòu)指出，短期流動(dòng)性寬松預(yù)期或?qū)γ拦蓭硪欢ɡ茫瑢?duì)成長(zhǎng)風(fēng)格帶來一定支撐，本次議息會(huì)議后市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)納指>標(biāo)普500>道指。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，美聯(lián)儲(chǔ)在最新的利率決議中維持“按兵不動(dòng)”，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后的講話中釋放出重要信號(hào)。受此影響，美元指數(shù)進(jìn)一步下探考驗(yàn)104關(guān)口，逼近5個(gè)月低位，美股三大指數(shù)集體上漲，納指漲逾2.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，暗示或于今年9月降息

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)7月31日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后就美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的聯(lián)邦基金利率政策召開新聞發(fā)布會(huì)，鮑威爾表示，第二季度通脹數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲(chǔ)的信心，在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面取得了“一些進(jìn)一步的進(jìn)展”，如果通脹測(cè)試得到滿足，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月降息，并強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的所有決定“絕對(duì)”不帶政治色彩，與即將到來的總統(tǒng)大選無關(guān)。鮑威爾還在回答問題時(shí)暗示減息50個(gè)基點(diǎn)的可能性不大。

鮑威爾稱，美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)看起來與一年前截然不同。他將當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)描述為“歷史上不同尋常的”“受歡迎的結(jié)果”。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)成員正在密切關(guān)注近期失業(yè)率上升和勞動(dòng)力市場(chǎng)可能出現(xiàn)的疲軟，隨著通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)能夠更平等地權(quán)衡價(jià)格和勞動(dòng)力市場(chǎng)。他指出，目前，低失業(yè)率和低裁員水平表明“勞動(dòng)力市場(chǎng)正在正?；?。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)9月降息是大概率事件

中信證券指出，美聯(lián)儲(chǔ)2024年7月議息會(huì)議繼續(xù)維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。議息會(huì)議聲明與前次相比變化較大，顯示對(duì)通脹降溫的信心增強(qiáng)。鮑威爾講話總體中性偏鴿，“整體”、“正?；焙汀捌胶狻笔呛诵脑~，與6月發(fā)言偏向控制通脹相比，本次發(fā)言中關(guān)于就業(yè)市場(chǎng)的篇幅明顯較多，強(qiáng)調(diào)平衡經(jīng)濟(jì)和通脹兩端的風(fēng)險(xiǎn)。若7月和8月美國(guó)通脹不出現(xiàn)反復(fù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月首次風(fēng)險(xiǎn)管理式降息，引導(dǎo)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

中金公司指出，從此次會(huì)議聲明和鮑威爾會(huì)后記者會(huì)的發(fā)言看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)9月降息給出了進(jìn)一步的暗示，強(qiáng)調(diào)通脹壓力有所緩解，強(qiáng)調(diào)同時(shí)關(guān)注就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)的平衡、而非僅是通脹風(fēng)險(xiǎn)，都暗示如果不出意外（通脹在9月降息前繼續(xù)回落），9月降息應(yīng)該是大概率事件。

華泰證券指出，考慮到鮑威爾給出了較為明確的降息指引，如果7-8月數(shù)據(jù)不出現(xiàn)特別超預(yù)期的情況，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月18日會(huì)議將調(diào)整點(diǎn)陣圖，開啟降息周期。后續(xù)降息的路徑仍然取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，特別是就業(yè)數(shù)據(jù)：如果經(jīng)濟(jì)維持正?；╪ormalizing）趨勢(shì)，就業(yè)市場(chǎng)不出現(xiàn)超預(yù)期惡化，聯(lián)儲(chǔ)或不會(huì)連續(xù)降息，預(yù)計(jì)四季度將再降息一次：但如果就業(yè)市場(chǎng)惡化超預(yù)期，失業(yè)率快速上行，不排除聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息的可能性。

對(duì)市場(chǎng)有何影響？

中信證券指出，短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)暗示或于今年月降息，對(duì)市場(chǎng)有何影響？機(jī)構(gòu)解讀來了預(yù)計(jì)降息交易將成為降息落地前的大背景，美元指數(shù)和美債利率或偏弱震蕩，短期流動(dòng)性寬松預(yù)期或?qū)γ拦蓭硪欢ɡ茫瑢?duì)成長(zhǎng)風(fēng)格帶來一定支撐，本次議息會(huì)議后市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)納指>標(biāo)普500>道指。

平安證券指出，近期市場(chǎng)可能會(huì)從“衰退交易”逐步過度到“軟著陸交易”，二者均建立在美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟降息的預(yù)期之上，但區(qū)別在于，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷還有上修空間，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)“意外降溫”的擔(dān)憂有望減退，繼而對(duì)于大幅、快速降息的押注可能更加克制。具體可能表現(xiàn)在，美債利率和美元指數(shù)有望維持韌性，美股調(diào)整有望告一段落。