炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

王軍

近期，在轉(zhuǎn)債供給增加的轉(zhuǎn)債“打新”賺錢效應(yīng)也有所回暖。

7月24日上市的泰瑞轉(zhuǎn)債和7月29日上市的賽龍轉(zhuǎn)債，上市后最高漲幅均超過100%，相當(dāng)于投資者每中一簽，可賺至少1000元。

值得一提的是，目前，還有多只已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的轉(zhuǎn)債等待發(fā)行，隨著A股市場(chǎng)和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，轉(zhuǎn)債發(fā)行將逐漸回暖。

東方金誠(chéng)表示，受再融資政策收緊等因素影響，轉(zhuǎn)債預(yù)案發(fā)行數(shù)量顯著縮量，將對(duì)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模形成制約。但邊際上看，6月以來，轉(zhuǎn)債審核節(jié)奏已有邊際改善，有望帶動(dòng)三季度轉(zhuǎn)債供給實(shí)現(xiàn)小幅放量。

小盤新券上市翻倍

今年以來，受再融資政策收緊等因素影響，可轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏整體較慢。近期，隨著泰瑞轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、嚴(yán)牌轉(zhuǎn)債、賽龍轉(zhuǎn)債等相繼上市，可轉(zhuǎn)債發(fā)行量有所提升。

但總體來看，近期發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模仍然較小。也因此，在資金的追捧下，泰瑞轉(zhuǎn)債、賽龍轉(zhuǎn)債上市后最高漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍，上市翻倍！轉(zhuǎn)債打新賺錢效應(yīng)回暖轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也在轉(zhuǎn)債價(jià)格大幅上漲的情況下被動(dòng)抬升。

7月24日，泰瑞轉(zhuǎn)債上市首日上漲57.3%，次日再漲20%，短短兩個(gè)交易日已累計(jì)上漲近90%。7月26日，泰瑞轉(zhuǎn)債再次沖高，最高價(jià)曾達(dá)到216.888元，以此計(jì)算，中簽投資者單簽最高可賺1168.88元。

轉(zhuǎn)債價(jià)格上市被熱炒，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也跟隨抬升。截至8月1日收盤，泰瑞轉(zhuǎn)債報(bào)180.402元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)80.62%。

無獨(dú)有偶，賽龍轉(zhuǎn)債近期也受資金熱捧。7月29日，賽龍轉(zhuǎn)債上市首日漲57.3%，次日再漲20%，短短兩個(gè)交易日也累計(jì)上漲近90%。7月31日，賽龍轉(zhuǎn)債開盤再次沖高，最高達(dá)213元，以此計(jì)算，中簽投資者單簽最高可賺1130元。

賽龍轉(zhuǎn)債與泰瑞轉(zhuǎn)債上市后的表現(xiàn)極其相似。8月1日，賽龍轉(zhuǎn)債繼續(xù)在高位震蕩，收盤價(jià)報(bào)184.778元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)96.47%。

兩只轉(zhuǎn)債被爆炒的背后，主要原因或是流通規(guī)模較小，資金更容易操作。資料顯示，泰瑞轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模為3.38億元，賽龍轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模為2.50億元。

轉(zhuǎn)債打新逐漸回暖

8月1日，松原轉(zhuǎn)債正式開啟網(wǎng)上申購(gòu)。松原轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為4.10億元，債項(xiàng)與主體評(píng)級(jí)為A 和A 級(jí)。

松原轉(zhuǎn)債發(fā)行人為松原股份。公司自成立以來從事汽車被動(dòng)安全業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括安全帶總成及零部件、特殊座椅安全裝置等。隨著產(chǎn)品矩陣的進(jìn)一步完善，公司業(yè)務(wù)拓展至方向盤和氣囊產(chǎn)品。

在此次發(fā)行路演中，公司董事會(huì)秘書葉醒表示，大股東計(jì)劃按比例參與配售，但最終參與情況還需在配售當(dāng)日根據(jù)可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)情況決定。

隨著升24轉(zhuǎn)債、泰瑞轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、嚴(yán)牌轉(zhuǎn)債、賽龍轉(zhuǎn)債等發(fā)行上市，宣告轉(zhuǎn)債供給正在逐步回暖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至目前，嘉益股份、萬凱新材、天潤(rùn)乳業(yè)、豫光金鉛等多家A股上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)通過，其中，萬凱新材、復(fù)旦微電、匯成股份的可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模均在10億元以上。

不過，從目前可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案和審核通過情況來看，可轉(zhuǎn)債發(fā)行供給增量幅度較為有限。東方金誠(chéng)認(rèn)為，隨審核邊際修復(fù)，預(yù)計(jì)三季度轉(zhuǎn)債供給有望迎來小幅放量，基金底倉(cāng)轉(zhuǎn)債配置需求隨原底倉(cāng)轉(zhuǎn)債退市釋放、市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)債ETF偏好提升、險(xiǎn)資轉(zhuǎn)債配置需求提升，將帶動(dòng)轉(zhuǎn)債需求提升，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)緊平衡格局。

浙商證券表示，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供給偏弱的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持。轉(zhuǎn)債需求邊際改善下，投資者對(duì)低價(jià)、低評(píng)級(jí)、基本面較弱的回避情緒仍然存在，評(píng)級(jí)高、基本面穩(wěn)定性強(qiáng)、償債能力強(qiáng)的標(biāo)的受市場(chǎng)青睞。