俗語說“事不過三”，但白云電器（SH603861，股價7.67元，市值33.45億元）關于“高端智能化配電設備產(chǎn)業(yè)基地建設項目”達到預定可使用狀態(tài)的日期卻一延再延，已從最開始的2021年6月30日延至最新的2024年12月31日。

據(jù)白云電器最新披露，截至今年6月末，該項目累計投資進度為83.28%。

募投項目多次延期投產(chǎn)

8月13日晚，白云電器宣布，公司擬對可轉(zhuǎn)債募投項目“高端智能化配電設備產(chǎn)業(yè)基地建設項目”（以下簡稱智能化基地項目）進行延期，預計項目達到預定可使用狀態(tài)日期從2024年6月30日延期至2024年12月31日，延期半年。

圖片來源：公告截圖對于項目延期，公司給出的解釋是：項目在實際執(zhí)行過程中受宏觀經(jīng)濟環(huán)境及終端市場需求波動等方面因素的影響，公司對該項目涉及的固定資產(chǎn)投入等方面的資金投入采取了較為穩(wěn)健的策略，再延期半年白云電器可轉(zhuǎn)債募投項目預計今年底投產(chǎn)一定程度上影響了項目的整體實施進度。

據(jù)白云電器2019年公布的公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集說明書，公司可轉(zhuǎn)債募資扣除發(fā)行費用后擬投資兩個項目，智能化基地項目是其中的建設類項目，項目投資總額為7.43億元，擬投入募集資金金額6.7億元。

圖片來源：公告截圖據(jù)介紹，智能化基地項目的建設地點位于廣東省韶關市武江區(qū)莞韶產(chǎn)業(yè)園沐溪片區(qū)，涉及建筑工程投資包括：生產(chǎn)車間、辦公樓和員工宿舍建設等。項目建成投產(chǎn)后主要生產(chǎn)母線槽、節(jié)能型配電變壓器、配電臺區(qū)、智能配電三箱產(chǎn)品。這些產(chǎn)品與公司主營產(chǎn)品同屬于配電設備范疇，但應用于配電領域的不同環(huán)節(jié)。該項目建設期為2年，實施主體為公司全資二級子公司韶關明德電器設備有限公司。

白云電器稱，從市場前景、提升公司市場競爭力等方面，該募投項目均有利于公司未來業(yè)務發(fā)展。

不過，到了2021年8月，公司宣布智能化基地項目延期，預計達到預定可使用狀態(tài)日期從2021年6月30日調(diào)整至2022年6月30日，推遲了1年。

圖片來源：公告截圖白云電器稱，在項目實施過程中，公司密切關注行業(yè)的發(fā)展趨勢和客戶需求的變化，并結合公司的實際情況，對募投項目的建設方案進行優(yōu)化和完善；另一方面，公司的項目建設進度受新型冠狀病毒疫情的影響而有所延后。截至2021年6月末，該項目的可轉(zhuǎn)債募集資金投資進度僅40.27%。

2022年4月底，白云電器宣布該項目繼續(xù)延期，將項目達到預定可使用狀態(tài)的時間再推后1年至2023年6月30日，原因系新型冠狀病毒肺炎疫情反復，公司積極配合和響應疫情的防控政策，導致項目工作開展未達到預期。

圖片來源：公告截圖2023年4月，白云電器再次變更智能化基地項目部分建設內(nèi)容，將原募投項目中投入的“智能配電三箱、母線槽、干式變壓器、智能配電臺區(qū)”相關產(chǎn)品生產(chǎn)設備，變更為“智能配電三箱、母線槽（含銅排）、數(shù)據(jù)中心配電產(chǎn)品、儲能集裝箱”相關產(chǎn)品設備。

提及變更原因，公司稱，公司認為原項目部分產(chǎn)品市場需求不達預期，新增產(chǎn)品更符合市場需求。這一調(diào)整也直接影響了該項目達到預定可使用狀態(tài)的時間，預計項目投產(chǎn)時間推遲至2024年6月30日。

如今，白云電器的智能化基地項目完工投產(chǎn)日期再次延后。8月14日，《每日經(jīng)濟新聞》記者就該可轉(zhuǎn)債項目延期背后更詳細的原因等問題，與白云電器方面取得聯(lián)系，但截至發(fā)稿，記者暫未收到公司對采訪問題的回應。

投資者關注項目進度

截至2023年年末，白云電器主要在建的產(chǎn)能項目包括徐州淮海智能電網(wǎng)與軌道交通電氣裝備產(chǎn)業(yè)基地項目和“白電轉(zhuǎn)債”募投項目智能化基地項目，均主要用于生產(chǎn)成套開關設備。

業(yè)績層面，去年白云電器實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙雙增長：營收為43.3億元，凈利潤約為1.1億元。公司透露，截至2023年年末，公司在手訂單為86.18億元，十分充足。

今年5月，在白云電器舉行的2023年度暨2024年第一季度業(yè)績說明會上，一些投資者就特別關注到了公司可轉(zhuǎn)債募投項目的投產(chǎn)進度。當時，公司回復稱，可轉(zhuǎn)債募投項目正有序開展中。公司獨立董事回應投資者稱，公司不存在變相改變募集資金用途和損害股東利益的情形。

從資金情況來看，截至2024年3月末，白云電器的貨幣資金余額為5.03億元，資產(chǎn)負債率為65.99%。2022年及2023年，公司的資產(chǎn)負債率也在65%左右。

新建項目推進的《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，白云電器近年來存貨期末余額逐年增高。2021年至2023年，白云電器各報告期期末存貨金額分別為12.15億元、14.19億元和17.77億元。截至2024年3月末，公司存貨金額為20.15億元，環(huán)比明顯提升。

據(jù)中證鵬元資信評估股份有限公司（以下簡稱中證鵬元）對白云電器可轉(zhuǎn)債2024年跟蹤評級報告，中證鵬元維持公司主體信用等級為AA，維持評級展望為穩(wěn)定，維持“白電轉(zhuǎn)債”的信用等級為AA。不過，中證鵬元同時提到，公司成套開關設備的產(chǎn)能還有一定空間未被利用，需關注新項目投產(chǎn)后的產(chǎn)能消化風險。

截至8月14日收盤，白電轉(zhuǎn)債（113549）價格為111.569元/張，日漲幅為0.14%，轉(zhuǎn)股溢價率為31.31%，純債溢價率為3.66%。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）